海通国际证券集团有限公司王沈昱，王凯近期对潍柴能源进行商酌并发布了商酌露出《“外洋主供补缺+备电国产替代”，双轮驱动下估值重塑》，予以潍柴能源增持评级，想法价38.52元。

　　潍柴能源(000338)

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　　中枢不雅点：双轮驱动，估值重塑，被低估的AIDC能源全面供应商。阛阓当今仍将潍柴能源视为传统的重卡周期股，予以其权贵低于科手段源股的估值，2026年PE仅为14.4倍。咱们以为公司正加快转型为AIDC发电配置的全面供应商，阛阓尚未充分订价其在能源规模的深厚布局。跟着巨匠算力基建波浪爆发，公司有望凭借“外洋主供补缺+备电国产替代”的双重逻辑，突破传统制造业的估值天花板，迎来价值重塑。

　　好意思国AIDC主供电枯竭，PSI往还式燃气发电机组与SOFC空间浩荡。北好意思AIDC正面对严峻的能源墙，需求端2030年数据中心增量需求高达90GW，而供给端电网扩容周期较久，AIDC漫步式发电面对较大缺口。公司控股子公司PSI深耕北好意思，其往还式燃气发电机组具备10分钟快速初始上风，是填补这一缺口的最好有野心之一。PSI2025上半年净利润同比激增141%，功绩正处于达成爆发期。同期，亚搏app官网版公司已获英国Ceres巨匠制造授权，布局SOFC时间，锁定下一代清洁主供电阛阓。

　　国产大缸径柴发：博杜安解围，备电阛阓国产替代。数据中心备用电源耐久是刚需，巨匠柴发阛阓展望2029年将达588亿元。公司凭借全资收购的法国博杜安品牌掌持大缸径中枢时间，正突破卡特彼勒、康明斯等外资巨头的耐久驾驭。2023上半年该业务营收同比大增77%，国产替代逻辑显豁，正从轻微份额向行业主流逾越

　　盈利预测与投资评级。在巨匠AIDC投资高速增长，“好意思国缺电”气候贬抑久了的配景下，潍柴能源旗下多种AIDC发电配置业务——往还式燃气发电机组、SOFC以及行为备电的柴发均有望实现功绩的高增长。咱们展望公司2025/26/27年归母净利润124/153/177亿元，对应EPS为1.43/1.75/2.03元。谈判到AIDC发电产业的增长有望陆续增大潍柴能源该业务的利润占比，咱们以为公司的成漫空间较大。予以公司2026年22x PE，想法价38.52元，守护“优于大市”评级。

　　风险提醒：AIDC投资不足预期，AIDC电力旅途遴荐千般化，原材料价钱大幅高潮。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；夙昔90天内机构想法均价为31.95。

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