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油脂油料：资本供需双驱动 油粕盛开上方空间
（侯雪玲，从业阅历号：F3048706；走动商榷阅历号：Z0013637）
4月油脂油料价钱偏强启动，一方面中东和平受阻给巨额商品抓续提供稳步撑抓，另一方面供应旯旮增多限定上方空间。
5月中东时势仍需要关注。但和之前不同，当今即便中东时势还原，油脂也无法回吐沿路涨幅。因为中东还是对列国各产业产生推行影响，还原需要时间。而况为了列国为了移交能源不祥情味远景，纷繁开展能源各样化，生柴柴油是遴荐之一。好意思国、印尼、马来、泰国、巴西、欧盟等均遴荐膨大策略。油料压榨远景、油脂需求均有了推行性提振。需求端接续关注能源情景变调对油脂油料需求提振幅度。与此同期，5月各人油脂供应季节性增多，油料端南好意思供应增多，新作油料栽种面积膨大，供应也有增多的压力。南好意思丰产终了，东南亚供应旯旮增多。但加拿大、俄罗斯、乌克兰、欧盟、澳大利亚等地区油脂油料供应旯旮减少。新作播撒亦然分化，好意思豆播撒胜利，但加拿大油菜籽、俄罗斯葵花籽播撒放缓。厄尔尼诺详情，本年夏日气温偏高，令天气远景不祥情。是以，清寒市集有累库压力，但中永眺望库存下降的趋势难以变调。供应端后期关注物流运输、新作播撒以及天气情况。
总的来说，3-4月上半月油脂油料的上升更多来自于资本擢升预期，4月下半月于今油脂油料的上升能源来自于资本抬升和供需改善双提振，市集价钱上升更稳、上起飞间被盛开。品种之间还是变成共振，后期单边最大的利空来自于霍尔木兹海峡还原航运。价差方面，国外走势强于国内市集，期货强于现货，期货月间反套向正套退换。策略上，多头念念路，作念多波动率。
鸡蛋：现货及周边商品提振，主力合约延续走强
（孔海兰，从业阅历号：F3032578；走动商榷阅历号：Z0013544）
1、受到现行限仓轨制影响，主力由5月合约向6月合约移仓。4月，鸡蛋期货价钱抓续走强。4月初，鸡蛋2606合约在现货价钱延续反弹的提郁勃用下，低位反弹。中下旬，鸡蛋现货价钱在达到阶段性高点后，震撼调治，筹商词，鸡蛋期货在周边商品价钱走强的带动下，延续上行趋势。限度本4月30日收盘，鸡蛋主力2606合约月度累计收涨5.3%，报收3395元/500千克。
2、月内，鸡蛋现货价钱呈现反弹后震撼调治的情景。限度4月30日，卓创统计中国褐壳蛋日度均价3.81元/斤，较上月涨0.51元/斤。上半月，商业端备货较为积极，需求对现货价钱变成有益提振，蛋价延续走强，并于4月19日达到月内高点4.01元/斤。随后，蛋价与需求互相作用，鸡蛋现货价钱震撼调治。
3、卓创最新公布月度数据显现，4月，蛋鸡存栏13.4亿只，环比下降1.03%，且从存栏结构来看，在产蛋鸡存栏占比78.15%，较上月下降。凭证这组数据，供应偏宽松的情景有所缓解。但中永远来看，新增与淘汰存在一定博弈。卓创公布4月样本点鸡苗销量4670万羽，环比增多1.38%，勾搭历史补栏数据，8月前，新增开产蛋鸡量将延续小幅增多。另一方面，老鸡出栏处于历史同期高位，有益于产能去化。但从周度弘扬来看，跟着衍生利润增多，下半媒妁鸡出栏有所下降，若改日老鸡出栏量督察高位或增多，供应宽松情景有望改善，反之，供应接续对蛋价施压。需求方面，按照过去需求规定，节后需求回落，且后期南边渐渐干预梅雨季，需求存在季节性回调预期。轮廓供需两方面成分，对后市蛋价抓回调预期，但周边商品及宏不雅成分或将对蛋价变成扰动，抓续关注衍生端淘汰意愿变化对产能的影响，同期关注周边商品价钱变化对期货价钱影响。
玉米：好意思麦、玉米联动上升，国内高位震撼
（王娜，从业阅历号：F0243534；走动商榷阅历号：Z0001262）
外盘：4月，CBOT好意思麦、玉米联动上行，受干旱天气导致的减产预期影响，好意思麦大幅走高，4月10日于今小麦累计涨幅15.96%，月度涨幅5.78%。小麦上升、玉米跟涨，CBOT谷物市集作念多神志不断升温，玉米月度涨幅4.14%。4月末原油走高提振商品板块作念多温煦，好意思元疲软、中东突破升级带来干戈的溢价影响抓续，好意思玉米期价波及10个月的高点。数据方面，好意思玉米滋长程度擢升，咫尺栽种率25%，五年均值19%。天气方面，展望改日两周好意思国大平原地区迎来降雨，然则评估机构默示干旱导致小麦减产的损失已难以缓解。咫尺好意思国冬小麦优良率30%，显着低于上年的49%。好意思国春小麦栽种率19%，五年均值22%。
国内：4月玉米现货价钱合座微幅下调，天下玉米月度均价为2399元/吨，较上月均价下调7元/吨，环比下降0.29%，同比上升6.10%。分地区来看，东北玉米上旬一直以踏实为主，亚搏中旬后伴跟着期货的上升以及产区深加工价钱的上升，现货价钱上升，但价钱上升后成交情况稍显一般。华北地区玉米价钱合座震撼偏弱，月初商业商出货量增多，同期卑劣企业采购意愿下降，导致玉米价钱合座下降，中下旬玉米价钱督察区间内窄幅调治的场地。销区玉米市集报价合座稳中有涨，价钱高位震撼。月初销区价钱低位企稳，中旬随东北粮源收紧，商业商挺价神志升温，有一定资本撑抓，销区报价抓续抬升。合座来看，4月玉米期价先跌后涨，合座报价高位震撼。受陈稻谷供应市集的传言影响，玉米市集多空走动两边严慎拉锯，短期价钱莫得场所，期价震撼恭候策略场所携带。
生猪：期价底部抬升，现货补涨基差建树
（王娜，从业阅历号：F0243534；走动商榷阅历号：Z0001262）
1、4月，生猪现货价钱呈现低位反弹后小幅回调的弘扬。限度4月29日，天下生猪均价9.78元/公斤，较上月涨0.36元/公斤；基准交割地河南地区猪价10.28元/公斤，较上月涨0.9元/公斤。春节事后，生猪现货价钱延续走弱，猪价屡创历史新低。4月初，衍生端压栏惜售提振，朔方地区猪价领先反弹，随后带动天下生猪现货价钱奴隶上升。卓创样本点统计数据显现，4月24日，主流市集生猪日度均价10.14元/公斤，达到近期高点后，小幅回调。
2、卓创统计数据显现，限度4月29日，仔猪均价213元/头，较上月跌21元/头。月初，猪价抓续低迷，衍生端补栏神志严慎，仔猪价钱延续下落。4月中旬达到近期地点196元/头后，受到肥猪价钱上升的带动，衍生端补栏神志有所还原，仔猪价钱低位反弹。
3、数据显现，2026年一季度，天下生猪存栏42358万头，其中，能繁母猪存栏3904万头，环比下降1.43%，咫尺为过去保有量的100.1%。
4、月内，生猪走动均重先降后增。至4月30日，卓创样本点统计生猪出栏体重125.25公斤/头，较上周增多0.06公斤/头，较上月减少0.64公斤/头。月初，衍生出栏积极性不减，生猪走动均重延续下降，限度4月16日，卓创样本点追踪周度走动均重125.13公斤/头。随后，在生猪价钱延续反弹的影响下，衍生端压栏惜售神志转浓，走动均重延续小幅增多。
5、Wind数据显现，4月22日，政府网公布猪粮比4.03。
6、卓创数据显现，4月29日，自繁自养衍生利润-272元/头，衍生亏本较上月缩减39元/头。仔猪育肥利润-143元/头，亏本较上月缩减73元/头。4月，饲料价钱出现上升，筹商词对应补栏资本下降，总的来看，衍生资本变化不大。生猪衍生利润主要奴隶生猪现货价钱波动，跟着现货价钱上升，衍生亏本有所缩窄。但从咫尺衍生情况来看，仍处于亏本阶段。
7、凭证商务部统计数据，2026年3月，领域以上生猪定点宰杀企业宰杀量3514万头，环比增多10.61%，同比增多14.72%。
8、4月，宰杀开机率呈现先增后降的弘扬。卓创统计数据显现，限度4月29日，样本宰杀企业开机38.22%，较上月增多1.46个百分点。月初，跟着生猪现货价钱延续走弱，宰杀收购资本偏低，收购意愿较强，开机率小幅增多。随青年猪现货价钱延续反弹，宰杀收购资本擢升，宰杀开机率有所回落。
9、五一小长假，天气回暖，各地旅游需求转旺。节日历间，关注交通、餐饮、商超级尺度的奢靡数据变化。关注奢靡数据对生猪期、现市集的轮廓影响。
10、五一事后，生猪7月合约受到走动限仓轨制影响。按照走动所轨则，5月31日之前，生猪期货走动的个东说念主客户限仓200手。6月1日至12日，走动限仓50手。受限仓轨制影响，生猪7月合约的多空抓仓向9月鼎新，珍摄生猪主力合约换月对月间价差的影响。合座来看，五一假期左近，生猪期货市集多空主力减仓离场，加权合约抓仓下降，节前赢利多单珍摄竖立动态止盈。节后，沟通到生猪期价底部抬升，提议寻找价钱踏实后新多入市的契机。
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